目前，我国正在逐步建立完善涵盖基本养老保险、企业年金和职业年金、个人储蓄性养老保险的三支柱养老金体系。作为养老保障体制的基础，基本养老保险基金涉及千家万户，是老百姓的养命钱、社会意义重大，资产安全与保值增值尤为重要。托管制度作为保障养老金安全的基石，在养老金投资营运过程中发挥着重要作用，养老金托管不只是一项业务，更是一种社会责任和使命。
2016年11月下旬，根据《基本养老保险基金投资管理办法》和全国社会保障基金理事会相关评审规定，经过了严格的评审程序，工商银行等4家银行在众多竞标银行中脱颖而出，成功取得基本养老保险基金托管机构资格，成为在养老金市场化投资过程中保管老百姓“养命钱”的托管银行。
养老金市场化投资进程不断加快
老龄化社会的到来，对于我国消费结构、产业结构以及社会管理体制提出了新的挑战和发展需求。
近年来，我国基本养老保险体制改革持续深化、养老金市场化投资进程不断加快：第一支柱基本养老保险基金正式开启市场化运营，第二支柱企业年金和职业年金不断完善，第三支柱个人养老金账户制度正积极研究推进当中。未来，伴随着三大支柱的全面发展，养老金业务将迎来巨大的发展机遇。据《中国养老金发展报告2016》预测，2020年我国养老金管理市场化管理规模有望达到10万亿元。其中，全国社保基金规模、基本养老保险委托规模有望分别达到3万亿元，企业年金规模有望达到2万亿元，职业年金和个人养老金账户规模有望分别达到1万亿元。
党的十八届三中全会指出“加强社会保险资金投资管理和监督，推进基金市场化、多元化投资运营”，市场化投资运营是实现养老金体系可持续发展的重要举措。一方面，通过科学合理的投资运营壮大养老金资产，是现代养老金体系发展的重要内涵，能够促进养老基金积累，提高老年人的财务支付能力，进一步化解老龄化高峰时期的财政支付压力;另一方面，能够实现基本养老保险基金与资本市场的互动，为经济提供长期发展动力。从国际经验来看，养老金已成为资本市场最坚定的长期投资者，同时也是经济增长成果的最大受益者。可以说，养老金的市场化投资运营是社会和时代赋予的一份责任和使命，同时也为资本市场发展和体制完善注入持久驱动力，成为资本市场发展最稳定的基石。
托管机制有效规避营运风险
在养老金市场化运作过程中，资产保值是基础，增值是目标，因此保障资产安全、防范挪用风险是养老金投资运作的头等大事。托管机制以信托法理为基础，通过在投资人和管理人之间建立第三方的监督与制衡，能够有效解决信息不对称和道德风险，提高交易及投资管理效率，有效避免投资资金被非法挪用、占用和滥用，保障投资资产安全、维护委托人权益，因此被公募基金、养老金及其他资产管理行业广泛应用。
2005年以来，我国在企业年金基金治理结构中引入托管机制，构建了委托人、受托人、管理人、托管人相互制衡的机制，托管人充分发挥保管、监督、核算、估值等作用，在企业年金投资营运过程中有效保障了基金安全，促进了养老金体制改革和市场化运作的有序推进。2015年8月，国务院出台《基本养老保险基金投资管理办法》，明确规定在基本养老保险基金中引入托管机制，提高了养老金投资运作的规范化程度。基本养老保险基金投资营运采用信托管理模式由全国社会保障基金理事会受托管理，并委托投资管理人和托管人分别履行养老基金的投资管理及托管运营的职责。笔者认为，托管机制的引入使得养老保险基金的各参与机构在财务和制度上相互独立、各司其职，互相之间形成了相互监督及相互制约的机制，不仅保证了养老基金的财产安全，有效地规避和降低了投资营运风险，最大限度地保护了受益人的切身利益，确保了养老基金的平稳、高效运营，有助于实现养老基金的保值增值。
托管人机制保障委托人切身利益
在基本养老保险基金投资营运中，托管人的作用具体体现在以下四个方面：一是引入第三方、规范治理结构。托管人的介入使得养老基金资产的所有权、使用权与保管权分离，各管理机构之间组成一种相互制约的关系，并形成了科学的治理结构，实现了养老基金资产的有效隔离，从而防范养老基金资产被挪作他用，有效地保障了资产的安全性。
二是通过投资监督、防范资金挪用。通过托管人对养老基金投资管理人的投资监督，包括投资范围、投资比例、投资限制及投资指令的依法合规性等，督促投资管理人按照相关国家法律法规及托管协议的内容要求严格进行投资运作。同时，托管人对投资管理人违反相关法律法规或托管协议内容等要求的行为，有权拒绝执行并通过书面提示函或电子邮件等形式通知投资管理人，并及时向相关监督部门报告，真实、准确和完整地反映养老基金资产交易监督职责的履行情况，切实保护了资产安全。
三是通过核算估值、确保资产完整与信息透明。托管人对养老基金资产的会计核算及资产估值，并与投资管理人形成相互核对的机制，可以及时、准确和全面地掌握养老基金资产的投资状况。同时，托管人将定期提交养老基金托管及业务情况报告，保障养老基金资产状况信息披露的准确性和透明性。
四是加强风控，防范营运风险。托管人通过构建严格的内部风险控制体系，建立风险隔离、自控、互控、监控和灾备五道防线，确保为养老基金资产的安全提供全方位保障，增加了养老基金投资营运操作的透明性，实现了风险控制的系统化和标准化。利用权责分明、平衡控制及运作有序的风险内控机制，有效地防范了养老基金投资营运的各类风险，保障了委托人的切身利益。
（责任编辑：红枫叶养老产业）
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